俏江南曾經是國內知名的中餐品牌，創始人是張蘭，經過多年的經營，從國貿第一家餐廳開始，發展到到北京、上海、天津、武漢、成都、深圳、蘇州、青島、廣州等多家連鎖店，成為餐飲行業中的翹楚，然而自從引進新的投資方后，俏江南便一直走下坡路，創始人張蘭也被踢出，很多人疑惑俏江南如何被資本血洗的，期間發生了什么事情，是什么讓張蘭失去對俏江南的控制權，針對這些問題，小編一起來揭秘吧。

1.張蘭和鼎暉資本對賭失敗后，無力支付四億元的股權回購款。根據對賭協議，她需要把手里的股權賣掉來補償鼎暉。于是歐洲的老牌私募基金CVC作為買家登場。CVC用了三個步驟血洗俏江南，用最低成本的代價把張蘭踢出了股東會。

2.俏江南之所以被資本血洗都是因為上市失敗，當年張蘭還是俏江南的老板，為了能夠讓俏江南上市，為了獲取更大的利益，所以在沒有資金的情況下，與鼎暉投資簽了對賭協議，出讓俏江南股權換錢。然而2012年俏江南被拒絕在國內上市，之后想要在中國香港上市，但最終也沒有成功，無奈之下，只能引進歐洲老牌私募基金CVC，出讓俏江南股份，同時回購鼎輝持有的股份，經過一系列操作，最終俏江南一步步被資本大佬偷走。

3.CVC用了三個步驟血洗俏江南，用最低成本的代價把張蘭踢出了股東會。第一步，杠桿收購。第二步，用資產收購代替股權收購。第三步，司法拍賣。CVC收購俏江南用了3億美金，他自己只掏了6千萬美金，然后通過銀行借款1.4億，同時進行私募，向投資者募集剩下的一個億，從六千萬到三個億加了五倍杠桿，這種收購就叫杠桿收購。然后CVC成立一家空殼公司——“甜蜜生活美食控股”。收購品牌之后，把“甜蜜生活美食控股”更名為新的“俏江南”。這一操作不僅保證資產優質干凈，還能節省稅賦。收購后，CVC持有新的俏江南82.7%的股權，張蘭換股后持有17.3%。CVC用新俏江南向銀行借款1.4億元，同時將全部股權質押給銀行，然后故意不還等著銀行來起訴。銀行勝訴訴后，申請強制執行拍賣股權。假設俏江南的股權值40個億，司法拍賣第一件事就是打折，打6折之后是24個億。誰花24億來買呢?CVC再找另一家馬甲公司來買，百分百的股權一次性全部買走，本來張蘭的17.3%的股權，還能值近6個億，打完折還剩4個多億，不僅沒有溢價的機會，反而被打骨折出局。

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